此次大口径无缝管钢价大幅上涨，背离了基本面的基本逻辑，且涨势快，涨势猛!有句俗话“来的快，去的也快!”，钢价在“低需求、高库存”，没有基本面支撑的背景下，目前并不具备持续上涨的动力。我们认为这一次的上涨是阶段性的波动，但随着2月钢价的持续回落，后市下跌的空间会有所收窄。

　　从基本面来看，受疫情影响，钢材市场最难熬的阶段已经过去，需求向好的趋势没有改变，但复工不等于正常经营。从目前市场调研数据来看，2月末大口径无缝管钢材下游复工将在50%左右，但复工不代表正常经营。一方面，人员到岗率能否满足开工需求，防护物资和防护措施都在一定程度上会影响开工的效率。另一方面，目前运输仍存在一定障碍，尤其是运力跟不上市场需求。所以，我们判断需求的充分启动至少会到3月中旬。因此，尽管产量在不断下降，累库依然在快速增加，且仍将持续数周。

　　此外，目前对于行业来说，最大的困难是累库压力之下的资金周转问题。因此，不排除需求启动之后，为快速回笼资金，会有一波低价抛售的行情出现。

　　本周期货拉涨，现货均价整体下移。期螺涨87，热卷涨74。现货方面，本周建材跌幅大于板材，其中，螺纹钢均价较上周下跌78元/吨，热卷下跌53元/吨，中板下跌74元/吨。后半周部分地区价格有所回升，大口径无缝管市场投机性需求增加。但从反馈来看，下游真正开工的企业并不多，物流运输也存在一定障碍，终端参与度不高，大口径无缝管价格上涨主要受需求启动预期的影响和期货大涨拉动，有价无量将无法支撑价格的进一步上涨。

　　因此，下周行情将有两方面因素主导：一方面，随着复工进度的推进，需求预期继续加强，同时受成本支撑，贸易商和大口径无缝管钢厂挺价继续。另一方面，实际需求并未完全启动，流通存在障碍，价格虚涨不具备持续动力，部分商家受资金困扰，会提前出货，不排除压价出货的可能。两股力量的博弈，