“十一”长假之后，受钢厂复产预期影响，大口径无缝管期货价格冲高回落，截至10月11日，螺纹钢主力合约报收3407元/吨，较节前下跌63元/吨，跌幅1.82%。我们认为，大口径无缝管短期有一定的反弹需求，但目前阶段性顶部或已经形成，中线下行趋势料难改。
宏观情绪好转提供支撑
10月11日，新华社报道新一轮贸易磋商取得进展，这一消息有利于宏观情绪回暖，在一定程度上会刺激大口径无缝管短期反弹。但从工业增加值、PMI以及电厂日均耗煤量等数据来看，三、四季度国内宏观经济料整体偏弱，同时美欧PMI数据持续下滑，外围经济的走弱会对国内经济形成一定压力。另外，贸易问题对国内钢材特别是板材的间接出口影响较大，因此，即使后期关税全部取消，对建材的实际利好影响也有限。
市场供给压力依然较大
利润刺激和采暖季限产影响可能低于预期，是大口径无缝管钢材市场中期供给压力增大的两个主要原因。当前高炉端依然保持着不错的利润，大口径无缝管基本在400元/吨；受9月钢价反弹的影响，电炉钢利润回升至40—50元/吨。在这种情况下，钢厂的生产积极性仍然较高，十一长假过后首周，全国高炉产能利用率回升8个百分点，电炉钢产能利用率延续了节前回升的态势。